DWS: Immobilien droht Preiskorrektur im zweistelligen Prozentbereich | Märkte | 08.04.2022

Aufgrund des steigenden Zinsumfelds hat die Preiskorrektur bei europäischen Gewerbeimmobilien begonnen, die manche Immobilie bis zu 20 Prozent ihres Wertes kosten kann. Zu diesem Ergebnis kommen die Immobilienexperten der DWS.

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Hohe Zinsen sind Gift für die Immobilienbewertung. In den meisten Fällen wird dies auch für den Zinssatz und den Konjunkturzyklus der Fall sein. Die Deutsche-Bank-Tochter geht davon aus, dass der Wert älterer, weniger energieeffizienter Gebäude um ein Fünftel sinken könnte. Das sagte Simon Wallace, Global Head of Real Estate Research, in einem Interview mit Bloomberg. Eine DWS-Studie zeigt, dass selbst erstklassige Gebäude bei steigenden Immobilienrenditen bis zu 15 Prozent an Wert verlieren können.

Die Dinge werden immer schlimmer
„Wir sehen gerade eine Preiskorrektur“, sagte Wallace telefonisch. „Die Daten hinken hinterher und werden erst später im Jahr aufgeholt, aber was wir jetzt vor Ort sehen, ist, dass der Renditeeffekt die Preise um 10 bis 15 Prozent nach unten treibt.“

Die europäischen Immobilienmärkte sind nach einem Jahrzehnt extrem niedriger Zinsen, die die Preise auf Rekordniveau getrieben haben, in Aufruhr. Dieser Trend hat sich nun umgekehrt, da sich die Märkte auf eine Reihe von Zinserhöhungen vorbereiten, die im Juli mit der ersten Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank seit 2011 begannen.

Steigende Zinsen verschreckten die Anleger, und Aktien und Immobilienanleihen gehörten in diesem Jahr zu den Aktien mit der schlechtesten Wertentwicklung in Europa. Dies betrifft auch Transaktionen, von denen einige in Europa eingefroren wurden.

Der Bullenmarkt ist vorbei
Eigentümer, die nicht unter Verkaufsdruck stehen, würden lieber warten, als zu einem niedrigeren Preis zu verkaufen, sagte Markus Lemley, Präsident der deutschen Bloomberg-Tochter Savills Plc. Der Makler sagt, dass „die sehr lange Hausse bei deutschen Immobilien, die in den letzten 12 Jahren zu Renditedruck und konstant hohen bzw. hohen Transaktionsvolumina geführt hat, vorbei ist.“

Unter Druck Berlin und Paris sichern sich gefragte Nischenmärkte
Die Ausweitung der Immobilienrenditen wird sich überproportional auf die Bewertungen in Märkten wie Berlin und Paris auswirken, die auf Rekordtiefs getrieben wurden. Wallace sagte, dass steigende Mieten in einigen Märkten – wie städtischen Lagerhäusern, Studentenwohnheimen und Seniorenwohnungen – die niedrigeren Renditen teilweise ausgleichen könnten.

„Das Mietwachstum wird für ein gewisses Gleichgewicht sorgen, aber es wird nicht vollständig sein“, sagte er. Wenn man das Mietwachstum betrachtet, kann man die Auswirkungen einer Konjunkturabschwächung oder Rezession nicht ignorieren. Während sich die Risiken im ersten Halbjahr auf höhere Finanzierungskosten und Inflation konzentrierten, sehen wir jetzt auch die Gefahr einer Rezession.“ (aa)

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