BofA: Wie niedrig wird die 10-jährige Treasury-Rendite sein? | Märkte | 08.02.2022

Die Bank of America Corporation (BofA) schätzt, dass die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen in den nächsten sechs bis zwölf Monaten weiter fallen könnten, wenn sich die Wirtschaft weiter verlangsamt. Das erwartete Renditeniveau spricht für einen Einstieg.

© wsf-f/stock.adobe.com

Trotz hoher Inflation und damit verbundener negativer Realzinsen waren US-Staatsanleihen zumindest aus nominaler Sicht zuletzt einen Kauf wert. Der jüngste Fokus des Marktes auf sich verschlechternde Wachstumsgrundlagen und eine Abkehr von der Inflation haben dazu beigetragen, die 10-jährige Anleihenrendite auf 2,63 % zu drücken, was der fairen Wertspanne der Bank von 2,35 bis 2,65 % entspricht. Selbst wenn die US-Notenbank in der Lage ist, die US-Wirtschaft in einen sanften Abwärtstrend zu lenken, könnte die Tendenz des Marktes, extrem negativ nach unten zu sein, eine Laufzeit nahe 2% unterstützen, sagte der Stratege Bruno Brizinha am Montag in einer Kundenanalyse. Bloomberg.

Die US-Renditen fallen und könnten wieder 2 % erreichen

Das Rezessionsrisiko wird eingepreist
Die Renditen von Staatsanleihen fielen am Montag, nachdem der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe für Juli einen mehr als erwarteten Rückgang der bezahlten Preise auf ein fast zweijähriges Tief zeigte. Die 10-Jahres-Rendite erreichte 2,58 Prozent, bevor sie sich bei 2,60 Prozent einpendelte, während sich der Abstand zwischen zweijährigen und 10-jährigen Anleiherenditen weiter verringerte und mit minus 32 Basispunkten fast den höchsten Stand seit 2000 erreichte.

„Der einfache Teil der Wanderung ist so ziemlich vorbei“, schrieb Brizinha. „Eine weitere Erholung von hier aus ist möglich und sogar wahrscheinlich, aber inwieweit hängt von einer Kombination aus Fundamentaldaten und eher technischen Faktoren ab.“

Hoffnung auf „ruhige Landung“
Einer dieser Faktoren ist laut Brisnia der sich im Markt bildende Konsens darüber, wie eine Rezession aussehen könnte. Vorerst ist dies eine leichte Verlangsamung, die die Fed-Politik bis zum ersten Quartal 2024 auf neutral gedrängt hat. Zu den weiteren Faktoren gehört die Möglichkeit einer „synchronisierten globalen Verlangsamung“, die die Nachfrage nach US-Staatsanleihen ankurbeln könnte.

Nachdem die 10-Jahres-Rendite im Juni 3,47 Prozent erreicht hatte, ist sie in der vergangenen Woche aufgrund von Rezessionsängsten und zurückhaltenden Kommentaren des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, um etwa 85 Basispunkte gefallen – trotz einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte. Auch die US-Notenbank kündigte weitere Schritte an, um die stärkste Inflation seit 40 Jahren einzudämmen. (aa)

Leave a Comment

%d bloggers like this: